5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本(běn)次(cì)降(jiàng)息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出(chū)于(yú)自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期(qī)存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了(le)几轮调(diào)整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年(nián)以(yǐ)来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息(xī)差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行资产端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的对公活(huó)期(qī)成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差(chà)已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支持(ce的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数hí)扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较(jiàoe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数)活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择(zé)久期短流(liú)动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票(piào)市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数