金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖(t爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解áng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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